無數(shù)熱錢涌入的新加坡，經(jīng)濟(jì)為何“熄火”？

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|馬歡 來源|時代周報(ID：timeweekly)

被稱為亞洲“四小龍”之一的新加坡，經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。

官方數(shù)據(jù)顯示，新加坡GDP在2023年第一季度同比增長0.1%，逼近零增長的邊緣，也顯著低于去年第四季的2.1%增長。

新加坡貿(mào)工部的數(shù)據(jù)顯示，該國三大經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的增速皆放緩，其中出口為導(dǎo)向的制造業(yè)，更是連續(xù)兩個季度萎縮。

雖然此前一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)預(yù)測，新加坡今年的經(jīng)濟(jì)增長將放緩，但第一季度的經(jīng)濟(jì)實(shí)際表現(xiàn)仍然低于預(yù)期水平。為此，國際貨幣基金組織（IMF）已經(jīng)將新加坡今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從去年10月的2.3%，下調(diào)至1.5%。

就在去年，新加坡還一度因躋身全球第三大金融中心而備受矚目。當(dāng)?shù)孛襟w表示：“在動蕩不安的國際環(huán)境中，新加坡成為更多外國企業(yè)與富豪投資的首選地，外資涌入新加坡的勢頭保持強(qiáng)勁。”

面對持續(xù)涌入的熱錢，新加坡也在今年調(diào)高移民門檻，投資移民所需的金額大幅提高，部分方式甚至飆漲到原來的4-10倍。

但事實(shí)證明，大量富翁和熱錢涌入，并不一定能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

一

熱錢與富翁涌入

根據(jù)新加坡金融管理局的數(shù)據(jù)，2022年，新加坡的資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)5.4150萬億新加坡元（約合人民幣27.97萬億元），比2020年增加16%，凈流入的資金高達(dá)4480億元（約合人民幣2.31萬億元）。

來自倫敦一家投資咨詢機(jī)構(gòu)的研究顯示，受國際局勢影響，2022年大約有2800名資產(chǎn)凈值達(dá)100萬美元或以上的富翁遷移到新加坡，比疫情前2019年的1500人多出87%。

外來資金的涌入，確實(shí)提升了新加坡作為國際金融中心與財富管理中心的地位，也給本土制造了更多的金融就業(yè)機(jī)會。但熱錢和富豪帶來的并不全是好消息，它們也對本地經(jīng)濟(jì)和物價帶來了一些困擾，并影響金融市場的穩(wěn)定。

最明顯的表現(xiàn)發(fā)生在新加坡的樓市。2022年，新加坡私人住宅平均上漲8.6%，連續(xù)6年走高，海外買家交易量有增無減。

而海外買家給新加坡樓市帶來的劇烈沖擊，除了買賣市場，租賃市場也大受影響。到處都是租客“求著”房東簽訂合約，甚至還有不少需要租客互相競價才能租到房子的案例。

不單單是樓市，新加坡統(tǒng)計局4月24日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，各項消費(fèi)指標(biāo)全部同比上漲，其中食物價格的漲幅最大，為7.7%。休閑與文化消費(fèi)價格上升6.8%，服飾與鞋價格上揚(yáng)6.3%，交通費(fèi)上升6.2%，住房和水電費(fèi)上漲5.2%。

“熱錢猶如一堆柴火，能把經(jīng)濟(jì)燒得熱熱的，卻可能在最熱時候迅速撤離，留下一堆灰燼。”新加坡媒體表示，需冷靜理性對待這些大量涌入的全球資本。

在通脹方面，新加坡2022年通脹率為6.1%，明顯高于2021年的2.3%。

由于累積的商業(yè)成本將傳導(dǎo)至消費(fèi)者價格，今年接下來幾個月通脹很可能仍將居高不下。新加坡金管局和貿(mào)工部預(yù)測，今年全年整體通脹率介于5.5%至6.5%，核心通脹率介于3.5%至4.5%。

“從外部因素來看，全球能源和食品商品價格仍處于高位。因此，在短期內(nèi)全球通脹率可能會維持堅挺。”新加坡貿(mào)工部分析道，從內(nèi)部因素來看，企業(yè)可能會繼續(xù)將上漲的進(jìn)口成本、水電費(fèi)和不斷上升的勞動力成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。再加上房屋租金的強(qiáng)勁需求和擁車證配額緊張，預(yù)計租金和汽車通脹將維持。

為遏制不斷飆升的通貨膨脹，自2021年10月以來，新加坡金管局已連續(xù)五次收緊貨幣政策。

二

制造業(yè)萎縮

真正影響新加坡經(jīng)濟(jì)放緩的，是制造業(yè)的萎縮。

和許多人認(rèn)知不一樣的是，新加坡雖然國土面積不大，但制造業(yè)卻十分強(qiáng)勁。根據(jù)2021年彭博創(chuàng)新指數(shù)（Bloomberg Innovation Index），新加坡綜合排名世界第二，其中在制造能力方面位列全球第三。

作為經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，新加坡制造業(yè)產(chǎn)品包括了電子產(chǎn)品、化學(xué)與化學(xué)產(chǎn)品、機(jī)械設(shè)備、交通設(shè)備、石油產(chǎn)品、煉油等部門。同時，制造業(yè)在新加坡GDP的比重也是最大的，2022年占名義GDP的21.6%。相比之下，金融業(yè)在新加坡GDP的比重只有14%。

制造業(yè)對新加坡如此重要，然而數(shù)據(jù)顯示，這一段時間其萎縮幅度加大，已經(jīng)從去年第四季的2.6%擴(kuò)大至今年第一季6%。

從行業(yè)來看，除運(yùn)輸工程外，新加坡幾乎所有制造業(yè)集群的產(chǎn)出都出現(xiàn)了收縮。

新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展局（SEDB）的調(diào)查報告現(xiàn)實(shí)，面對需求放緩、供應(yīng)鏈遇阻和經(jīng)營成本上升等挑戰(zhàn)，越來越多制造業(yè)從業(yè)者對未來半年業(yè)務(wù)發(fā)展持悲觀態(tài)度。其中，電子業(yè)從業(yè)者最為悲觀，44%的受訪者認(rèn)為行業(yè)將面臨多項挑戰(zhàn)，包括全球半導(dǎo)體行業(yè)正值下行周期以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲弱等。

對此，新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院副教授顧清揚(yáng)也認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，像新加坡這樣以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)體肯定受到了影響，而國際地緣政治存在不穩(wěn)定因素，也影響了消費(fèi)者和投資者的信心。

新加坡制造業(yè)幾乎完全是以外貿(mào)為驅(qū)動，一旦全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，歐美各國市場需求下降，數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑是必然的。

顧教授還補(bǔ)充道，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，影響服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)，尤其是金融和保險行業(yè)。而今年早些時候美國銀行業(yè)的不穩(wěn)定，也讓大家更加警覺市場上可能會出現(xiàn)的風(fēng)險，投資者做決定時會更謹(jǐn)慎。

新加坡的經(jīng)濟(jì)并非毫無亮點(diǎn)，今年第一季度新加坡建筑活動增長8.5%，服務(wù)業(yè)增長了6.7%，但制造業(yè)的萎靡在很大程度上抵銷了這些行業(yè)的增長。

新躍社科大學(xué)商學(xué)院副院長丁玎預(yù)計，新加坡制造業(yè)疲軟的趨勢可能會延續(xù)到今年下半年。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：時代周報(ID：timeweekly)，作者：馬歡