印度央行,瘋狂買金
(圖片來源:攝圖網(wǎng))
作者|周夢梅 來源|時代財經(jīng)APP(ID:tf-app)
美聯(lián)儲降息預(yù)期再度走強(qiáng),黃金也開啟上漲模式。
7月以來,黃金再次走出上漲行情。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月15日(盤中),倫敦金(XAU)月內(nèi)漲幅已近4%。
5月下旬后,黃金出現(xiàn)一波回調(diào),但6月中旬至今則逐漸收復(fù)。7月15日盤中,倫敦金最高報565.08元/克,距離5月創(chuàng)下的歷史新高569.48元/克,只差“臨門一腳”。
黃金價格上漲與美聯(lián)儲降息預(yù)期重燃有一定關(guān)系。近日,美國6月CPI數(shù)據(jù)出爐,美國通脹全面降溫,引發(fā)市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期。
“通脹報告發(fā)布之后,市場對于美聯(lián)儲降息的押注正在加大”,前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對時代財經(jīng)表示,“根據(jù)芝加哥商品交易所利率觀察工具FedWatch顯示,投資者認(rèn)為美聯(lián)儲在9月議息會議上降息25個基點的概率上升至92.7%。美聯(lián)儲結(jié)束加息周期,大概率在9月份開啟首次降息,這對于全球資本市場都會形成比較大的影響。”
美聯(lián)儲降息預(yù)期利好黃金?
5月下旬至6月上旬,黃金經(jīng)歷了一波回調(diào)行情。以倫敦金(XAU)實物黃金為例,從5月20日的高點569.48元/克跌至6月7日的532.81元/克,最大回撤達(dá)到6.44%。
不過年內(nèi)來看,黃金的整體表現(xiàn)相當(dāng)不錯。據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至7月15日,COMEX黃金年內(nèi)漲幅為16.61%,在全球各大類資產(chǎn)表現(xiàn)中排在第4名,其表現(xiàn)僅次于FMAAMNG指數(shù)(臉書、微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜等科技龍頭股)、日經(jīng)225指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)。
近期美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫,或?qū)⑦M(jìn)一步利好黃金走勢。
楊德龍告訴時代財經(jīng),“6月黃金出現(xiàn)了一輪調(diào)整,主要是對之前漲幅過快的一個修正。實際上黃金長期上漲邏輯并未改變,我們認(rèn)為黃金下半年的走勢,大概率還是震蕩上行。如果9月份美聯(lián)儲降息預(yù)期兌現(xiàn),預(yù)計黃金價格可能會挑戰(zhàn)前期高點。”
“中長期來看,黃金易漲難跌,作為避險資產(chǎn)和央行購金的邏輯并未改變。”中銀香港在《2024年市場展望與投資策略(7月)》中指出,一方面,美國赤字率的提升以及風(fēng)險事件的擾動可能會繼續(xù)支撐黃金的需求,盡管中國人民銀行配置黃金存在一個從啟動到加速、最終停滯的規(guī)律,但其他新興市場國家央行的買盤可能會介入,且當(dāng)下SPDR黃金(全球最大黃金ETF基金)持倉量并不高,若后續(xù)實際利率回落,其或為重要的邊際定價因子。另一方面,美聯(lián)儲逐漸轉(zhuǎn)向降息仍是較大機(jī)會事件,從近期各項指標(biāo)看,美國經(jīng)濟(jì)走弱的特征明顯。
光大銀行金融市場部研究員周茂華對時代財經(jīng)表示,美聯(lián)儲降息周期對黃金偏利好,主要是美聯(lián)儲降低利率,有助于提升黃金作為無息資產(chǎn)的吸引力。同時,黃金以美元定價,與美元具有蹺蹺板效應(yīng),美元漲則黃金跌。美聯(lián)儲降息周期伴隨弱勢美元,黃金價格表現(xiàn)則會更優(yōu)。
不過周茂華也提醒,受粘性通脹影響,美聯(lián)儲預(yù)計在較長時間維持限制性利率,美債供需失衡問題揮之不去,都可能拖累黃金價格。
印度央行接力,成為購金大戶
長遠(yuǎn)來看,央行的買盤是金價上漲的主要推動力之一。
“全球金融危機(jī)后,新興市場央行開始增持黃金,2022年后這一過程大幅加速,央行購金占全球黃金需求比例從此前的一成左右跳升至四分之一,且?guī)悠渌顿Y需求,成為消費外黃金需求變化的主導(dǎo)力量。”華泰證券在今年5月一份研報中指出。
近年來,購金的央行主要集中在亞洲國家。
根據(jù)中金公司統(tǒng)計,2022年以來,全球央行黃金儲備累計增加前五的國家分別為中國、土耳其、波蘭、新加坡和印度,累計增持超過700噸,占近兩年全球央行黃金儲備增量的84%。
世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)也顯示,2024年一季度,全球央行凈購金量達(dá)290噸,刷新季度購金量歷史新高,其中土耳其央行、中國央行和印度央行為購金前三名。
中國央行最近幾個月的購金步伐有所放緩。7月7日,國家外匯管理局更新官方儲備資產(chǎn)顯示,2024年6月,中國官方黃金儲備為7280萬盎司,與前兩個月持平。此前2022年11月~2024年4月,中國央行連續(xù)18個月增持黃金。
值得注意的是,年內(nèi)來看,印度央行的黃金凈購買量已超過中國央行。
根據(jù)印度央行每周數(shù)據(jù)的計算,其6月份增儲黃金超過9噸,創(chuàng)2022年7月以來最高水平。同時,印度央行今年年內(nèi)的黃金儲備已增加37噸,合計達(dá)到841噸。
據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù),截至2023年12月末,我國黃金儲備規(guī)模為7187萬盎司。年內(nèi)來看,截至6月末,我國央行黃金儲備較去年年末增加93萬盎司,約合26.37噸。
各國央行購金的趨勢或?qū)⒊掷m(xù)。
據(jù)世界黃金協(xié)會2024年6月的調(diào)查,一半以上(57%)的受訪發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行認(rèn)為,五年后黃金在其總儲備中所占比例將會提高,這一數(shù)字相比2023年(38%)有顯著增長。
世界黃金協(xié)會也提示風(fēng)險,黃金的前景并非全然一片光明,若央行購金需求大幅下降或大批亞洲投資者獲利回吐,都有可能影響黃金表現(xiàn)。
編者按:本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號:時代財經(jīng)APP(ID:tf-app),作者:周夢梅
前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人
專注于中國各行業(yè)市場分析、未來發(fā)展趨勢等。掃一掃立即關(guān)注。